作者| USHUO区块链 播客邀请香港吴文基安的高级合规律师对香港有效的最后一项Stubcoin法案进行详细分析，揭示了市场上多个错误的概念。他指出，国外的稳定性（例如USDT和USDC）不受新法规的约束，因为它不会在香港发行硬币。香港可以继续交换主要电流的OTC。同时，我们讨论了零售投资者，KYC要求，监管批准流程，大型机构（例如JD.com）的参与以及传统银行和公司的战略响应。此外，分析了香港路线和美国的差异。 要进行完整的音频，请查找Wu Shuo，然后在国内和国际上聆听并聆听传统的音频平台，以及Xiaoyun。本文不构成反向建议，作者的意见并不代表吴的声明。请stri遵守当地法律和法规。 错误的澄清让步：稳定货币的监管范围与国外项目之间的关系 科林：欢迎来到WU律师播客。 WU律师此前曾担任OKX和Huobi的法律主管，并非常了解香港的合规政策。最近，《香港固执法案》被正式出版，引起了很多关注，并暗示了很多争议。关于该法案在社会中的细节有很多争论，特别是关于国外稳定是否不能在香港分发，以及所有硬币持有人必须遵守KYC的法案的要求。因此，我们邀请WU律师为所有人解释。 吴律师事先与我联系，并认为该法案上有许多错误的概念。为什么不要求WU律师先引用它？您的主要概念是什么？ Woo律师：谢谢您的G让科林有机会解释有关Stablecoin法规的这些错误的概念。这就是意思。香港的Stubcoin法规于8月1日正式颁布。最近，我联系了许多外汇和工业圈的人。每个人都担心一些问题。首先是在香港禁止使用USDT和USDC。首先，我想解释该法规是什么。法规规定了香港发行的光线。换句话说，如果您的公司或组织在香港发行Stubcoins，则受到监督。第二种情况是，如果Stubcoins从香港散发出来，但是Stubcoins看着香港美元，并保持香港Slar的稳定价值，这也属于法规的范围。第三种情况是，如果它确定监管机构发行的货币属于Stablecoins类别，则它也将包括在监督中。 重要的POINT要澄清的是，仅当香港发行稳定的货币或在香港美元的稳定价值时，它才受到法规的约束。有了此标准，USDT USDT和Tether USDC不需要您在香港申请许可证。首先，它们不是在香港出版的。他们没有雇员或办公室，也不来自香港美元，因此他们不受法规的约束，也不需要获得香港许可证。 这是第一个错误。第二个错误是香港禁止USDT或USDC贸易。这意味着在香港的USDT或USDC贸易是完全不可能的。但实际上，正如我刚才说的那样，《法规》规定了“稳定发行”的承诺特征。这里的“广播”是指Stablecoin在块链中注册的事实。这通常被称为“创造”或“创造”，而不是我们的货币圈买卖。因此，未在香港发行OTC交易。因此，香港OTC市场的USDT和USDC贸易不在法规之内。香港将来可以为OTC市场建立许可系统，例如，海关以前已经讨论了此问题，但是尚未颁发OTC许可，并且Stablecoin法规将在此阶段。它不适用于OTC交易。 第三点是指HKMA制定法规的权力。 HKMA可以选择地肯定某些动作是稳定的广播，但实际上并非如此。即使HKMA认为特定的行动构成了斯图币的活动，也必须根据法律程序在香港完成，并且只有在异议期之后才生效。这表明HKMA不能任意定义任何需要许可证的操作。否则，它最终将压倒性。 第四点是，它是否被视为香港的“稳定币”PLE因素，包括：管理团队是否在香港运营？公司的发行人或实体是在香港注册的吗？香港的维护，清算或燃烧？您的储备资产是否订购香港美元并存入香港银行？所有这些决定该项目是否被认为是在香港广播的Stubcoin。因此，我认为目前有许多关于Stablecoin法规的错误概念，需要进行更多的澄清。 空白时期法规：商业法规的权利尚未决定，零售交易已成为争议的重点 科林：然后，吴律师，您认为在未来的OTC法案之前，您是否可以在香港使用或在香港表达USDC？ 律师Woo：是的，最简单的例子是看到USDT可以继续在哈希密钥平台上进行交易。 Hashkey是获得许可的虚拟资产贸易平台（VATP）。目前，美元通常可以在此平台上协商t，但这根本不是问题。 科林：请理解。那么，您如何看待未来的OTC发票将调节这两种常规射线？ WOO律师：仍然没有终止。回顾历史，海关在2023年进行了庆祝的讨论，并在六个月后发布了一份摘要报告。但是，最近几个月，监管机构恢复了与OTC的讨论。因此，目前的情况是香港的政府是否是习俗，价值观或将来意味着尚未决定。监督委员会（SFC）规范OTC。 HabléConAlgunas角色de aduanas y thermas seracionadas con el Gobierno que ambas partes partespodían主管el negocio de otc。另一方面，可以通过海关监督OTC零售服务，例如香港发现的普通商店的变化。另一方面，如果自我保护的OTC行为暗示，例如O的交易场景Nline平台，竞争事务委员会（即价格委员会）。但是，仍然没有明确的结论。 因此，到目前为止，OTC交易是否可以交换USDT和USDC还有待观察。最大的问题是谁是商业目标：如果您是专业或机构商人，那么基本上没有问题，可以进行这种交易。 但是，最重要的方法是零售投资者。如果散户投资者可以交换USDT和USDC，那么目前仍然是一个审讯标志。以前，海关咨询说明应禁止散户投资者谈判这两个存根硬币。但是，当我们参加咨询时，我们与货币界的人不同，一些合规性专家表示关注。如果将来不允许使用USDT交易，那么整个香港许可机制将处置。最大的商业数量来源是USDT和USDC，因此，如果零售业Stors不能在OTC下进行交易，它将影响香港作为国际加密货币中心的定位以及这些许可系统的有效性。 到目前为止，零售投资者还没有完成根据许可机制兑换USDT的完成。就个人而言，如果您不能交易，影响将很大。 科林：是的，但是从现在开始，事情似乎并不乐观。在散户投资者的限制方面，监管机构仍然感到相对保守。如您所知，散户投资者只有四种货币可以进行交易，而诸如Solana和BNB之类的一般货币未获得批准。似乎很难想象USDT和USDC被批准用于零售交易。 LawyerWoo：这当然是一个问题，可能是尚未颁发OTC许可证的原因之一。我认为香港政府尚未考虑过监督散户投资者与USDT和USDC联系的方法。在2023年，每个人在年底之前签发许可证，并不断晋升和咨询，但没有明确的结果。因此，零售贸易的问题实际上是一般法规的核心和敏感的部分。 KYC争议方法：法规不是强制性的，但是监管实践更喜欢闭路模式 科林：这次还有另一个热门话题。除了将来是否可以在最初讨论的将来使用USDT和USDC的问题外，还有一个有争议的观点，即硬币持有人是否必须实施KYC的问题。我认为您要注意这一点。美国，新加坡和欧盟的法规在系统中并不强大，因此所有硬币持有人都需要完成KYC。如果香港的每个人都真正想完成KYC，那就等同于在某种程度上关闭与Defi相关的生态系统。目前很难确保所有用户都可以求婚Ete Kyc。您如何看待这个？ WU律师：实际上，当前的法规对TAS硬币持有人的完整kyc没有明确的倾向。条例中没有提到这一点。但是，在HKMA许可申请过程中，Stablecoin发行人必须在申请之前向HKMA解释商业内容和操作模型。仅一旦监管机构理解并识别它们，它才会在应用程序中指定。 这意味着当局将根据您提交的业务模型确定是否适合要求许可证。例如，如果JD.com想向内部生态系统发射稳定的交易或清算，例如JD平台上的产品或商人结算，那么所有参与交易的人都必须在JD平台上完成真实名称的身份验证。 然后，在这种情况下，所有使用JD Stablecoin的用户都完成了KYC。埃斯特在闭路环境中，HKMA承认这一点模型并认为JD.com可以播放Stablecoins。通过Axismplo，如果您有不同的业务模型，而发送给HKMA的计划是将稳定的股份与Defi生态系统一起使用，那么开放的交易强调匿名用户可以免费访问。 我要强调的是，这实际上是每个人都倾向于欺骗的另一个地方。法律本身并不严格肯定所有Stablecoin持有人都必须完成KYC，但实际上，HKMA根据他们提出的业务模式批准了它。如果您的企业无法证明您有足够的洗钱能力和反恐融资，那么很难获得批准。 这实际上是基于商业内容的监管逻辑“面向模型”。然后，总而言之，尽管这些规定不需要KYC的要求，但在实际批准过程中，监管机构更喜欢闭路场景，可控和用户名。 大型机构兴奋D：为什么JD.com，ANT和中央公司要求Stablcoin许可证？ 科林：实际上，法律发表了相对模糊的陈述，包括随后的访谈。 ---除非被许可人能够向HKMA表明他能够打击洗钱，恐怖分子融资和其他行动，否则必须由被许可人或第三方机构验证Stubcoin的每个持有人的身份。实际上，他随后在接受采访中承认了这些事情。然后，您了解这种类型的KYC要求在开始时肯定是必不可少的，对吗？ Woo律师：是的，是的。我认为这是真的。最初可以获得许可证的一个或两个机构必须在封闭环境中实施完整的KYC流程，以促进获得许可证。这是基于此的，毫无疑问。 科林：是的，香港的现状也很有趣，您应该让他借给他Atención。到稳定。同时，大型互联网公司（例如JD.com和Ant）。为什么这种热量如此之高？但是与此同时，董事似乎非常谨慎，被许可人的数量似乎并不是很棒。大陆非常受欢迎，香港监管机构相对温和且谨慎。您如何看待这种情况？ WOO律师：是的，是的。从香港当前的环境来看，有两个方面值得关注。首先，申请人的组成。如今，许多中国机构希望获得此许可证发行股份并获得相对正式的市场职位，以期进入“合法性”。 我们还看到，如今引用的许多公司都想宽广和RWA推测行动。这是许多公司当前发布的地址。它的业务通常是为特定区块链业务创造市场想象的空间，以首先签署合作备忘录（谅解备忘录），并引起了投资者和资本猜测的关注。实际上，它们仍处于概念阶段。 但是，很少有项目能够真正实施Stablecoin出版物或执行大量业务。例如，去年，香港批准了12个以上的虚拟资产贸易平台（VATP），但最活跃的是密钥哈希，用户流量和交易在其他平台上的增长相对较慢。 最近，我与获得VATP许可证的几家公司进行了沟通。他们普遍担心：香港市场的规模太小。如果超过十二人平台同时开展业务，那么这个“市场蛋糕”是不够的。我怎么能生存？因此，Stablecoin市场面临同样的问题。 在这种情况下，当局的策略是在申请开始时进行初步检测和理解，这不能随便地应用于任何人。首先，来自HKMadeber将获得详细的咨询。此外，如果您接受您的业务模型是可行的，则将发布正式申请。因此，有很多人希望要求稳定许可并在这项业务中努力工作，但是仍然有一些人可以真正进入实质性申请阶段。该过程本身充满了挑战。 美国监管监督的比较：香港稳定但保守，政治变革使美国有吸引力 科林：我知道，求爱律师，您真的负责全球合规性问题的算法交流。在过去的两天中，美国的SEC也发表了非常重要的陈述和文章，许多人将问题与香港的局势进行了比较。从他的角度来看，您认为香港比美国更保守。这个行业令人失望吗？您如何看待这个？ Woo律师：我很瘦K这更合适。这是香港对行业的态度。实际上，它们从头到尾都是一致的，并且没有太大变化。香港的风格一直相对实用。尽管我们对领导一些许可和政策不感兴趣，就像在某些国家一样，我们将在立法和建立许可系统之前的阶段进行咨询和调查。 相对而言，美国的政策波动将变得更加严重。例如，在特朗普最近返回Topower之后，美国加密货币行业的监管环境突然被释放。实际上，在特朗普恢复权力之前，整个美国货币圈的监管氛围。 uu。这非常令人沮丧，许多人对美国加密市场感到非常失望。 但是，在特朗普上台后，环境几乎是180度，恢复了对美国市场的信心对于许多项目和机构。这也是许多人最近将注意力转移到美国的原因，并认为环境更友好。 香港一直是一条相对稳定的路线。我们的监管政策和逻辑具有一定的连续性，并且由于政治情况或公众舆论的变化而不会显着波动。从这个角度来看，观察到短期机会，美国现在很有吸引力。但是，就长期发展和监管稳定而言，香港可以具有更多的优势，我认为这是可能的。 两年前，您回头看那个时候。例如，当时的binance承受着很大的压力，Coinbase这样做了。几乎所有美国交易所都在考虑从美国市场退休。对于公司而言，情况非常不利，很难允许具有长期战略的公司在这种环境中开展业务。所以，尽管我们可以在短期内对美国保持乐观，香港仍然具有某些优势，尤其是在政治上，就中期和长期稳定而言。 在高海上的rmb stablecoin：这不是香港美元中的Stubcoin的定义，目前并不矛盾 科林：目前每个人都有不同的方法。这是人民币在高海上的人民币的问题。就像香港稳定器硬币目前发布的法律一样，对民恩的稳定没有任何限制，对吗？那么，这与其他愚蠢和荒谬之间有什么区别呢？ WOO律师：实际上，高海上的RMB不被视为香港木币框架中的顽固分钱。离岸人民币本质上是一种国家法律货币，仅存在于国外市场，因此不能将其归类为通常以加密资产形式理解的稳定而愚蠢的事物，并取决于储备支持。 例如，香港也在讨论E-HKD的排放，香港的电子美元。这实际上属于中央银行数字货币（CBDC）。这是商业机构发行的两个完全不同的Stabloins概念。一个是国家主权货币的数字化，另一种是稳定的，并得到资产储备机制的支持。然后，AUI认为两者没有不同的定义和功能，目前似乎没有直接的冲突。 科林：您认为在诸如JD.com之类的当前发票下，诸如Yuan之类的公司可以在未来被归类为RMB的高海洋中广播Stablecoins吗？ WOO律师：此时很难说。在高海上的RMB建立市场与常规Stablcoins市场之间可能存在一定程度的交集，但是在当前环境中，香港马s的主要目标是香港美元的硬币。 至于香港和元的美元将来将成为一种情况，他们将来可以互相交易，这很可能会发生，但我不认为香港监管机构，尤其是竞争委员会，如果他们在国外稳定Yuan来设计其商业模型，现在就接受了这样的计划。 这可能是Siguiente阶段中的探索地址，而不是当前的Stablecoin问题中的第一步。香港的政策仍集中在属于香港美元的Stubcoins上。香港美元的Stubcoin是当前发展的重点。 银行积极参与：设备储备的资产管理和商业扩张的配置两个主要驱动力 科林：最近有一个非常有趣的现象。换句话说，几乎所有银行都开始建立特殊设备来从事与马stable相关的工作。这真的很特别。因为在其他地区，例如美国和新加坡，货币圈都是一般的由Rians的发展统治。但是，香港的许多银行现在都进入市场。我知道他们实际上是在建立一个团队，无论他们准备要求许可还是探索业务的地址。您是否注意到这种现象？这背后有什么特殊原因吗？ 律师Woo：我认为银行已经开始形成与STEM相关的设备的事实背后有两个主要原因。 首先是引入新的Stablecoin许可机制。一个要求是，如果发行了香港稳定的货币，则必须将其储备资产存入银行系统。换句话说，Stablecoin发行人必须与银行建立合作，并将储备金交付给银行进行管理。因此，银行必须首先与行业联系，并了解该行业如何在拘留储备金中发挥良好作用。这是银行必须做的准备。 Second原因是市场机会。在美国，USDT（系绳）很大。如果香港的Stablecoin业务将来可以增长和增长，那么看到银色市场将是一个很好的机会。对于银行来说，这将是非常稳定且长期的潜在业务。对于银行而言，这种类型的金融服务业具有重要的商业吸引力，具有真正的资产和强大的客户粘性。 此外，香港银行最近面临着巨大的压力，包括房价和房地产市场的不断下降以及传统的商业收入下降。从这个意义上讲，Stablecoin业务似乎特别值得设计。因此，银行采取涉及涉及的计划是一个非常合理且战略的选择。 竞争问题：香港的Stubcoin面临着合规场景，很难与USDT/USDC竞争 科林：正如您所说，USDT和USDC非常成功。一个分布在发展中国家，另一方也有很大程度上参与了合规场景。那么，这些真正具有竞争性的固执量是在香港Stubcoin许可系统下出生的吗？ ？他们是否仅在生态系统中为用户服务，还是可能与USDT和USDC等国际主要电流的光线竞争？ WOO律师：我认为应该从市场结构中看到这个问题。目前，USDT和USDC的市场份额非常大，并且货币圆圈中的几乎所有用户交易都是基于这两个脚跟硬币。我认为，当在Meego等香港推出Stablecoins时，对此没有任何疑问，他们很难直接与USDT或USDC竞争。 但是重要的是，目标市场和使用情况可能会有所不同。尽管USDT和USDC为更多的传统货币用户服务，但在香港发行的Stablecoins可以在COM的发展中有更多趋势平方场景。 例如，如果将来有一个ODBA项目（授权数字链债券）或STO项目（安全令牌提供商），则这些项目可以使用在香港许可的稳定股份来限制交易。其次，这完全是德国的市场生态系统。 另一方面，USDT和USDC交易通常缺乏KYC流程和真实姓名。当在某些价值交易中使用时，标题为“令牌发射”或与香港证券交易所合作的场景，可能会面临诸如身份和遵守识别之类的障碍。从香港美元获得的稳定兼容货币可能没有这些问题。 因此，从市场劳动部门的角度来看，香港的稳定货币无法直接与USDT和USDC在市场上的Tobas竞争，但是我可以在合规应用程序方案中开设新的线索。这样，香港固执量可以发展自己的独特P定词。 应用程序Outlook Research：Stablecoins必须在特定的合规情况下找到自己的位置 科林：关于受监管的固执币，您认为这种稳定与传统付款方式和信托货币相比有什么？例如，如果香港证券交易所确定将来可以采用稳定的货币，我认为很难理解为什么他们真正使用它。他们真的需要吗？我还没有考虑这个问题。你怎么认为？ WOO律师：是的，我认为从传统的货币用户角度来看，我总是更喜欢在香港的本地光线上使用USDT。这是正常的。对于近年来使用数字货币的人来说，USDT和USDC已经是最著名的和COM的选择。 至于香港Stubcoin，其发展取决于您将来是否可以找到自己的应用程序方案。首次启动时，监管局建立了Andbox的“机制并组织了几个试点项目。实际上，希望通过几种实践进行探索。如果在香港当地广播Stubcoins，将开发哪些业务模型？这些尚未得出结论。 在不久的将来，香港的愚蠢和愚蠢的事情将是USDT和U。我认为它们不可能与SDC竞争，但这几乎可以肯定的是，这是真的。正如我之前所说，我可能必须在另一辆独立卡车中找到应用程序和开发空间。 但是，这也取决于整个货币圈的发展局。除了相对活跃的RWA（现实世界资产令牌）和Stubcoin的概念外，与夏季夏季，NFT爆炸以及随后的2020年和2021年Memecoin的繁荣相比，市场尤其是进入市场的市场，尤其是进入市场的市场，尤其是进入市场。 目前，标准货币可以是主要在合规场景中开发，例如LGBA（链条资产发行平台），Sto（安全令牌问题）。这些形成了一个与传统货币圈完全不同的生态系统。我个人的看法是，这两个系统应并行开发。 虽然货币圈必须继续保持自己的独立性并朝着更加分散的方向发展，但在合规情况下的Stubcoin是完全不同的发展途径。在不久的将来，我还没有看到两个人混在一起。相反，我想“走两条腿”，发展自己的生态和指导商业 国际洗钱压力：FATF评论可能会影响香港法规 科林：沃律师，还有另一条声明我尚未完全确认。这是指在最近的新加坡许可货币界中严格驱逐系统。这是由于国际洗钱组织FATF造成的n目前在新加坡进行审核。原则上已经确认了这一点。但是，还有另一种谚语，即FATF明年可以在香港开始重视新的回合。如果这是真的，这会影响香港的加密货币政策，尤其是在这种荒谬的法规中洗钱的严格要求吗？你怎么认为？ WOO律师：我还没有听到此声明，但这是事实，我认为这肯定会产生一定的影响。从另一个角度来看，地下室空间莫尼纳斯的公司，项目和银行合作伙伴的评论变得更加严格。 这是您可以感受到的目前。例如，过去，一些在货币圈中更活跃的公司在开设银行帐户或请求相关许可时可能相对宽松，但是很明显，在过去六个月中，批准有所增加。这种变化存在。 我认为这种调整确实是合理的。上一个阶段的监督是RelatiVely Lazy，有许多积极进入该领域的公司和机构，他们的行动也非常激进。但是，如果他们意识到监管机构会太放松，他们将自然地朝着更艰难的方向进行调整。这就像一个周期：如果它在某种程度上放松，它将遇到问题并输入调整期。如果硬化太长并且市场受到限制，则将中等放松。因此，我认为Hong Ko的规定目前处于“周期”的硬化阶段。如果FATF确实想对新一轮香港进行评估，那么法规的水平就可以突出洗钱机制的强度，包括现实的系统，例如Stubcoin，KYC机制和替换透明度。 市场热量回收：Web2公司进入市场，香港的气氛逐渐加热，但许多仍在准备阶段 科林：最后，我想问一个问题。你是什么自今年以来，关于香港的Web 3气氛的墨水？也有传言称，一些新加坡机构已经开始搬到香港。您是否在工作或生活中找到了这种情况？ WOO律师：我目前尚未接触香港的新加坡项目。相反，我觉得香港的一般气氛比过去几个月初的年初要好得多。 从去年年底到今年年初，香港市场的气氛与停滞不前相对较冷，因此网络圈的一般活动并不那么高。但是，近几个月来，市场再次感到稳定的货币政策的引入和逐步实施相对较热。 特别是，许多目前基于Web2的公司，例如品牌甚至传统领域（例如香水公司），已经达到了许多公司进入Web3，硬币，数字资产或OT的地步她的连锁公司。我们开始考虑制造。 一般而言，香港正处于普及阶段，每个人都在讨论并愿意参加。但是与此同时，我们必须确保大多数机构仍处于计划，调查和设计的“虚构阶段”，但尚未实施和实施许多项目。 就我个人而言，我想看到一家以适度的方式做事并沉默地积累事情的公司，突然有一个成熟的产品或独立的卡车。这是我期待看到更多的场景。从想象力转变为实践操纵可能是Web3的普及，即真实行业背后的驱动力。 官方NINA Finance帐户 24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）作者| Wu Shuo区块链该播客邀请香港吴文奇安的合规律师对香港实施的最新Stablcoin法案进行详细分析。
