资料来源：天昌研究混乱宏观金属制品评论及早| 2025年8月15日，昨天击败3700的动作指数市场恢复了
资料来源：Chaos Tiancheng Research
金属制品宏的早期审查| 2025年8月15日
股票指数
击败3700后，市场退休了
昨天，水域在落后时打破了指数中的最高点。上海50股市以最强的股票关闭了红色，而CSI 500是最弱的。两个市场的数量贸易增加到22.8亿。证券公司在市场上有所增加，军事通信导致了这一下降。
关于外部环境，美国已将与中国进行商业谈判的截止日期推迟，美国和俄罗斯的秘书将讨论俄罗斯与乌克兰之间的高火。美国通货膨胀符合期望，但仍然有降低利率的希望。内部增长和新的工业政策趋势仍在引入，这对当地工业部门是有益的，但房地产的利润和整个公司的利润不稳定。国家社会财务数据显示，居住在公司的贷款同时减少，但是已经转移了大量非银行，证实了实体与股票市场之间当前的体感差距。
在资本方面，在低存款利率下，资金不断从存款转移到非银行，资本方仍然松散。
结论：股票指数主要由政治和风险偏好的首都支持。国内经济的现实仍在削弱，但是周围的环境和内部政策将增强看涨的气氛。库存指数显示出强烈的抵抗力，并且库存指数的一般托罗模式仍然没有更改。
贵金属
美国PPI数据到达的贵金属的预期后坐力导致了美国美国部门和美国Dolla的债券利率极大的不便R索引。
美国PPI增长率。在7月份，7月份为3.3％（预后2.9％）和每月0.9％，三年来达到其最高水平。服务行业的成本增长了1.1％，是2022年3月以来最大的增长，批发和零售利润率增加了2％，机械和批发设备导致了上升的趋势。排除食品和能源的产品价格上涨了0.4％。从现在开始，我们可以看到通货膨胀数据继续消化关税政策的影响。这是要约价格的价格，对利率很敏感。变量降低美联储的利率。回收了美国和美元指数的国库债券利率，大大抑制了贵金属。过于乐观的市场对降低利率的期望表现出极大的不便。
美联储的一般声明谨慎。戴利说50个基本点削减了声音看到一些紧迫性，好像担心紧急信号。如果Mousalem更加关注劳动力市场并采取积极的降低利率，这可能会导致更高的通货膨胀期望，这可能会适得其反，并且通货膨胀似乎约为3％。关税被送到通货膨胀，现在说9月份的正确决定是一个很好的决定，还为时过早。还说Bentnt大约是150个基本点，以达到利率。如果您相信存在中立利率的存在，则可能有一系列降低利率的空间，但您并不是在寻找降低利率。通货膨胀数据和官方演讲的覆盖层继续传达市场对美联储降低利率的期望。降低利率的可能性达到80％，贵金属承受着巨大的压力。
美国国库奖金规模超过了370亿美元是的，平均利率同时恢复。这表明债务服务压力正在恢复更多。夜间美联储的倒置回购跌至28818亿美元。这是自2021年以来的新鲈鱼，它有向市场提供一些流动性的风险，可能会降低利率。从地缘政治的角度来看，黄金在周五在与特朗普总统和俄罗斯总统普京的会议上举行的会议上，对美国贸易谈判的持续不确定性以及对安全庇护所的需求赢得了略有支持。
由于美国财政部的波动，波动性开始恢复。美元指数的波动，降低利率的预测的挫折是在市场上承受的压力，贵金属大大撤回了，市场尚未确定价格风险。对中等和长时间的全球财务信贷的担忧ERM仍然是，主要权力之间的公共债务和冲突，黄金的长期影响力。转弯尚未改变。
政府债券
Sameto地址中的行动和债券正在发生变化，全天都有珍藏债券的未来，TL关闭至117.88元。上午3点后，当前债券的收率继续增加1 bp。
早期：信贷负面情绪之后，公牛无法为自己辩护。上海化合物指数被赶到3700，平衡抑制了TL，并在117.5以下打开。 ?
吴：股市削弱了，可容忍3年和20年的宝藏债券排放，减轻市场的恐慌，并从低水平中恢复期货债券。 。
上午3点以后：彭博社提高了对房地产政策的期望“中央公司将获得现有的商业住房”，并表示它是6 m的购买风格的续集。 ?
早晨的流动性平衡下午的紧张。在七日期间，中央银行320亿元人民币的净退休利率为1.40％，DR001为1,3173％，主要银行的银行间存款证书为1,6425％。中央银行的逆购买回购仅在总计中稳定，这使得很难达到1.25％的短期资本利率。 ?
流动性是短期财政债券市场的中心驱动力。总资本数量丰富，但收敛略有。加上库存，债券和政策论文的阻碍，本月很容易跌倒，很难登上该月。如果上海化合物指数降至高水平，而政府债券排放的节奏会减慢，则可能导致过度的篮板，关键是分析117.3的差距支持。 ?
通信压力是债务的中等和长期的驱动力，必须继续引起注意在货币和财政政策方面的协调努力以及工业结构改革的进步。就货币政策而言，9月的美联储削减利率即将推出外部空间，但民族期望已减少25桶。中央银行可以恢复商业财务义务以补偿基本货币。从财政政策的角度来看，七月份的危机崩溃迫使特殊债券的加速和扩大财政收益补贴，可能在第四季度增加赤字和半营养设备。从结构改革的角度来看，生产限制“反中国”以及沉浸式的生产和存储以及新的质量生产力投资，确定PPI是否可以进行和恢复，然后维持Talong -Term Isport SAS的方向。目前，强烈的期望和弱现实仍然是主要逻辑。那里在30年内，宝藏期货的减少空间有限。
基本差
每日金属加工
每天融资
履行责任
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