谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 Citic Securities研究文本|杨
谈判行动时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告。这是授权，专业，及时和包容的，可帮助他利用潜在的主题机会。 有关细胞值的研究文本|扬吉亚
2025年A股份的一般临时报告仍处于最底层，收入增长和ROE可以稳定非财务部门。就净增益结构而言，工业部门主要通过基本产品价格降低。第二季度的增长率分别为-2.1％/ -18.7％。第二季度利润的季度增长从第一季度的4.9％下降到第二季度的-6.5％。根据市场趋势，技术增长年复一年增长19％ +19％。财务收益的增加主要是由于价值观的公司。大型公司具有强大的利润弹性，第二季度的季度增长率下降到约-9％。分析多个方面，诸如国家和外国增长率，一致的市场预测和分配财务报告，出国是帮助临时报告超出预期的关键线索。尽管它面临利率，利润和汇率损失以及现金流压力的影响，但该公司领先集团国外的运营在一般收入和利润率方面都有很大的吸引力。在过去一年中加速出国旅行的公司的投资回报率和利润率也经常维修。虽然出国不再是补充渠道，但它已成为Somenas公司财务增长的中心支柱。
Firety 2025年A共享的一般临时报告仍处于底部。
1）A和较低增长率的非财务收入在今年上半年稳定。 2025年第二季度所有非财务/非财务运营行动的年复增长率分别为+0.3％/-0.5％，连续在过去的三个季度中造成轻微波动。在2021年第二季度的第二季度，A-Share/No Finance的所有ROE-TTM下降了10.1％/9.7％，至2025年第二季度的7.7％/6.7％。它可能与2020年和2016年的历史水平相当。非财务部门的资产溶解率仍然维修，但旋转率仍在维修。
2）在2025年上半年回收的净资金净收入，但增长率的弹性相对较低。在2025年的第一个Mitad中，将非财务部门的利润回收到零增长率。对于主要行业，第二季度行业/消费/制药/金融房地产的年度增长率分别为-2.9％，-6.5％，16.6％，1.0％和3.4％。其中，工业部门主要因基本产品的价格降低。升级资源产品和基本产品的利润增长率逐年第二季度分别为-2.1％/ -18.7％。独特的消费利润季度的增长从第一季度的4.9％下降到第二季度的-6.5％。上半年，技术利润增长了 +19％。这与市场趋势相对一致。财务收益的增长主要来自证券公司。根据上市委员会的数据，科学技术创新委员会的年度增长TASA是积极的，主要是因为一些创新的药物和芯片开始为利润的积极增长做出贡献。在广泛的指数中，大型和大型市值的增益差异一直存在，上海和深圳300/CSI 500的利润具有强大的抵抗力，而CSI 1000/CSI组件的一般利润增长率为2000年的CSI 1000/CSI组成部分，在第二季度造成约-9％的约-9％。 Firty要求2025年的临时报告超出了经验诉讼，或出国。
1）相对一致的市场趋势和临时收入主要在外国公司比例很高的技术行业中找到。该行业在今年上半年实现了高增长，在上半年，您的工业繁荣和净利润的增长集中在技术行业，包括电信，人工智能，云计算，半导体，游戏，游戏和创新药物。此外，除了针对技术领域需求的国家和外国公司划分。在相对较低的基础和半导体支持的背景下，只有电子内部需求行业的性能更好。其他一级行业，例如电信，计算机和媒体，与面向国内需求的公司相比，以外国需求为导向的公司的利润增长率明显高得多。从市场预后的角度来看E是两个主要类别，它们不断预测，净利润2025段的增长将在过去两个月中观察到7月至2025年9月的临时报告/官方报告的传播窗口在过去两个月中会有所改善。其中有些是其中的一些，这是家庭需求（建筑材料，钢等）背景的反弹。另一个是国外的强大人物总是变得更强大。即使我们在过去一年中经历了国外高增长的持续增长率，也可以实现利润预测的行业主要基于国外技术。
2）过去两年能够反对趋势的中心资产主要是国外。使用MAO指数，No，Wande Jinkang 50和国外的组合50。NG MAO指数和Wande Jinkang 50和4％。由于在2025Q2中，非财务ROE的0.8ppt降低了7.8ppt的7.8ppt降低7.4％至6.6％，因此在同一时期内针对趋势增加了0.6/0.6ppts。
3）代表公司的国外业务显着提高了一般收入和利润率。从公司商业策略的角度来看，代表公司的国际模式包括国外的工厂和本地生产能力，具体取决于迅速进入国际市场的订单，通过渠道和品牌扩展来改善市场的存在。结果表明，该公司在2025年为国家公司提供的规定。出国公司的负面障碍主要反映在关税，汇率收益，现金流量损失和压力中。从去年引用的公司的财务报告来看，利润率和加速其T的公司的ROE水平国外的RIP（在去年，国外商业收入的比例增加了10％以上），并不断恢复，并接近在国外维持高水平的商业收入（维持超过60％以上）的公司。虽然出国不再是补充渠道，但它已成为某些公司财务增长的中心支柱。
4）除出国外，资源产品仍然使用价格作为主要轨道。在2025年第二季度，向上的资源产品部门表明，外国商品（非有产金属）的价格相对较高。内部物品（黑人和新上游能源）的价格通常很弱。化学部门有许多分区，并且已经从背景中恢复过来。这种趋势在临时报告中还显示了一些结果。反映。我们希望第三季度能够到达，我们希望上一年最快的价格增长率将保持珍贵TALS。预计“反发电者”政策将提高上游和新能源产品的现货价格，这将鼓励相关公司的收益率稳定和反弹。
5）内部需求消耗的恢复冲动仍然很弱，对短期补贴更敏感。耐用的消费品在今年上半年受到全国补贴的强烈驱动，但利润主要集中在第一季度的报告的评论上。自第二季度以来，旧补贴的一部分已减缓了电器和汽车等行业中社会零售的增长率。此外，由于关税政策在美国的影响，加强行业竞争以及对国内需求的压力，出口市场是不容忽视的因素。结合财务信息的水平，与T相比，第二季度引用的公司的利润增长大大下降了他第一季度。餐饮领域的主要新零售商从互联网平台的补贴中受益。开业的净商店数量以及Q2-Q3商店效率的年度增长率也是需求和国内消费的结构结构。此外，上半年，CITIC的第一级行业，例如商业和零售商，纺织品和服装，食品和饮料，年复一年。
风险因素：
国民经济的恢复可能少于预期。对国内消费的需求将超出预期。欧美经济在超出预期的范围内正在下降。中国EE技术交易。 uu。或金融摩擦将加剧。
官方NINA Finance帐户
24-最新信息和财务视频的流离失所，以及扫描QR码以关注更多粉丝（Sinafinance）
